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　　巴西桑坦德银行周三公布的第一季度财报显示
，净利润低于市场预期，主要受宏观环境挑战及家庭高负债导致的不良贷款率攀升拖累
。

　　利润低于预期 ，业绩同比下滑

　　财报数据显示
，桑坦德巴西第一季度管理净利润为37.88亿雷亚尔，同比下降1.9% ，环比下降7.3%。这一数字低于分析师预期的约40.3亿至41.3亿雷亚尔区间 。

　　盈利能力指标方面，净资产收益率从去年同期的17.5%降至16.0%
，环比下降1.6个百分点
。

　　不良贷款攀升，拨备压力加大

　　不良贷款上升是拖累业绩的核心因素。90天以上逾期贷款率从去年同期的2.8%升至3.3% ，其中个人贷款不良率达4.9%
，中小企业贷款不良率攀升至6.0% 。

　　为应对信用风险上升，银行计提的坏账准备金达63.44亿雷亚尔 ，环比增长3.9%
。银行在财报中将此归因于“宏观经济环境挑战
”及家庭高负债水平。

　　净利息收入小幅下滑

　　净利息收入为158.1亿雷亚尔
，同比下降0.7%，但环比增长3.1% 。市场业务相关收入表现疲软 ，成为拖累因素之一。

　　管理层回应：税前指标更显真实质量

　　尽管净利润有所下滑
，桑坦德巴西首席执行官在财报发布会上表示对业绩质量感到满意
。他指出，税前利润为45.83亿雷亚尔 ，环比增长5.4%
，仅同比下降3.5%。

　　首席执行官解释称：“净利润下降基本上是因为缴纳了更多税款，缴税是积极信号 ，表明业务正在增长 。”他同时表示，对ROE在年内恢复增长“相当有信心 ”
，并承诺2026年全年利润将高于2021年水平
。

　　市场反应

　　财报发布后，桑坦德巴西股价早盘下跌约0.7%至1.2%。花旗分析师指出 ，资产质量压力和较低的ROE抑制了短期盈利扩张空间 。